DAO的未来在哪里？

DAO治理中的裂痕开始显露。在短短几周内，两个高调玩家——基于Solana的交易所Jupiter和NFT大佬Yuga Labs——放弃了他们的DAO结构，发表了关于功能失调和幻灭的直言声明。

Jupiter 指出“信任的崩溃”，而 Yuga CEO Greg Solano 则称 Apecoin DAO 是“缓慢、嘈杂且常常不严肃的治理戏剧。”

虽然数百个DAO仍在加密领域运作，参与者达到数千人，但对于曾是加密去中心化梦想核心的DAO是否能够在这一周期中蓬勃发展，仍然存在诸多疑问。

DAO，去中心化自治组织，是基于区块链的治理系统，允许代币持有者对国库分配、协议升级等进行投票。在过去十年的加密实验中，它们被誉为社区资本主义的未来。现在，它们的局限性似乎正在追上它们。

“我完全理解对缓慢、破碎的治理的挫败感，”MetaDAO的创始人Kollan House说道。“这就是代币投票的问题。”

从政治理想主义到代币化剧院

最初被庆祝为一种“为无声者发声”的方式，DAO常常因处于法律和金融灰色地带而受到批评。通过发行“治理代币”，许多项目找到了一种规避证券法的方式，却没有提供那些代币所承诺的问责或实用性。

今天，CoinMarketCap 列出了 273 个 DAO 代币，总市值超过 210 亿美元。但这些数字具有误导性。近 50% 的价值集中在仅仅三个代币上——Uniswap (UNI)、Aave (AAVE) 和 Bittensor (TAO)。在另一个极端，63 个 DAO 代币的价值低于 100 万美元，实际上在链上已经死掉了。

以Mango Markets为例。它曾经是一个繁忙的去中心化交易所，提出了超过1,000个治理提案。自从该平台在2月份关闭后，现在没有任何活动，但仍然存在价值1900万美元的MNGO代币——完全无用。

一个破碎的模型？

DAO经常受到 "治理戏剧" 的批评——换句话说，表面上看起来是去中心化并由大众治理，但实际上却是由少数人控制或支配。

DAO需要大量人参与才能有效。但参与人数常常不足，导致失望。“要对任何事情投票，你需要达到法定人数。但要达到法定人数，你需要激励。而当你开始激励投票时，你就会得到雇佣兵式的参与。一切从一开始就相互抵触，”House说。

故事继续，Joshua Tan 是 Metagov 的执行董事，该研究小组专注于自我治理。

“关于DAO实际提供的价值存在合理的问题，” Tan，最近关于DAO并购的报告的联合作者，对CoinDesk表示。“资助系统往往效率低下。治理可能是一团糟。不过，这并不意味着DAO已经结束。它只是意味着它们在变化。”

在Tan看来，Jupiter和Yuga Labs的挣扎是更深层次系统性问题的症状。但特定项目的治理失败不应与DAO概念本身的失败混为一谈。

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“如果你将十亿美元的DAO与十亿美元的上市公司进行比较，当然，DAO看起来效率低下，”他说。“但大多数公司董事会也如此。治理是一个成本中心——而不是利润中心。这并不意味着它是可有可无的。”

没死——但在变异

远未抛弃这一概念，Tan和House都对DAO的未来充满信心——尽管这个未来看起来截然不同。House提到了一种基于预测市场做出决策的治理模型——未来治理（futarchy），认为这是一个有前景的演变。MetaDAO正在积极构建一个基于这一愿景的筹款平台。

“我们正在解决流动性、决策和所有权的问题，”House说。“目标是从一开始就构建未来的组织。”

Tan专注于基础设施——通过Metagov和DAOstar制定DAO合并与收购的标准(M&A)、治理工具和估值指标。

“我们需要建立传统金融几十年来拥有的肌肉，”Tan说。“这包括并购工作流程、法律框架和稳健的指标——不仅仅依赖于TVL。”

监管灰色地带是另一个持续的阻力。虽然怀俄明州、犹他州和开曼群岛等一些司法管辖区为DAO建立了法律框架，但其他地方仍然滞后。即使在存在结构的地方，它们往往对于小团队来说既昂贵又不切实际。

“我们仍然在开曼群岛看到每周有两到三次DAO注册，”Tan指出。“这些是5万美元的设置。人们愿意支付这么多，说明DAO仍然提供独特的优势。”

DAO 合并即将到来

两位专家一致认为：洗盘是不可避免的。

“我们可能最终会有50到100个充满活力的DAO，”Tan说。“就像在ICO热潮之后，大多数会消失。这没关系。”

剩下的将更精简、治理更好，并且—希望—表现得更少。

Tan 看到一个未来，DAO 不会消失，而是融入更广泛的组织战略中，特别是在传统金融与去中心化金融的融合中。DAO 可以成为企业架构中的工具——在必要时使用，不必要时忽视。

“基础技术，即智能合约，是不会消失的，”他说。“并不是每个人都想要DAO的‘运动’版本。但基础设施层是去中心化的。它是模块化的。公司会选择适合自己的。”

现在会发生什么？

一个好的治理系统在运作时是无形的——而在失效时则显而易见。这个真理现在困扰着DAO生态系统。

“以社区为主导的协议的梦想并没有死，”House说道。“但我们仍在探索构建它的正确方式。而失败是其中的一部分。”

“治理不能是可选的。没有它，你就会陷入混乱。但这并不意味着我们迄今为止建立的系统是正确的，”Tan说。

目前还不清楚是否会有更多的DAO效仿Yuga和Jupiter关闭社区治理，但有一点是明确的。DAO可能正在挣扎，但它们并没有死去，至少现在还没有。

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