XAUt市值快速攀升，能否成为下一个USDt？

近期，彭博社在一份月度加密货币市场分析报告中指出，USDt的增长势头强劲，超越以太坊似乎只是时间问题。确实，多种因素共同推动了USDt市值的持续上涨，包括3月12日后交易者对保证金交易的需求增加、某些灰色产业的需求，以及一些国家或地区对美元的需求等。

然而，在USDt备受关注的同时，Tether发行的其他资产锚定稳定币却鲜少进入公众视野。根据Tether公开数据，除USDt外，该公司还发行了锚定欧元、人民币和黄金的稳定币，分别是EURt、CNHt和XAUt。

其中，EURt虽然早在2014年就已推出，但目前市值仅约4500万欧元。CNHt于2019年9月发行，当前市值约2300万人民币。这两种稳定币的市值、交易量和上线交易所数量都相对有限。

相比之下，今年1月底才上线的XAUt表现却十分亮眼。据数据平台显示，上线仅4个多月，XAUt市值已达到约8600万美元，24小时交易额超过11万美元，目前已在5个交易平台上线。

XAUt能在短时间内实现快速增长的原因何在？其用户群体是谁？目前的交易情况如何？在USDt似乎已稳坐稳定币王座的情况下，XAUt是否会对其构成新的威胁？对此，XAUt发行方Tether及相关交易平台负责人分别作出了回应。

XAUt迅速扩张：诞生于1月，成长于经济危机

Tether可能也未曾预料到，1月底刚发行黄金稳定币后不久，新冠疫情就开始在全球蔓延，由此引发的经济危机为XAUt市值快速增长提供了良好契机。

某交易平台CEO表示，对XAUt感兴趣的用户主要是那些希望便捷获得黄金敞口的交易者，他们对加密货币和黄金都有投资兴趣。

其他交易平台高管也持类似观点，认为XAUt为散户和专业投资者提供了投资黄金的便利途径。XAUt的增长与全球央行激进的货币政策以及新冠疫情引发的经济衰退有关，促使投资者寻求通过XAUt来对冲风险。

这些观点与宏观环境变化相符。3月以来，美联储推出了一系列激进政策，如启动大规模刺激计划、大幅降息、无限制购买债券等。经济不确定性推动金价上涨，数据显示黄金ETF等产品需求显著增加。

作为黄金锚定的稳定币，XAUt似乎成为了真正的"数字黄金"。Tether表示，投资者无需为XAUt支付托管费用，并且可以用XAUt赎回实物黄金。此外，XAUt可分割至小数点后六位，且全天候交易。这些因素无疑推动了XAUt近几个月市值的快速增长。

XAUt的良好发展态势不仅吸引了各类投资者，还促使交易平台围绕其构建更丰富的交易品种。

交易平台主推XAUt衍生品

据数据平台显示，三家主要交易平台合计占据了XAUt约85%的交易量，其中一家的交易量占比接近一半，处于绝对主导地位。

从产品形态来看，多数交易平台主要提供XAUt的衍生品交易。

一家交易平台表示，目前主要提供XAUt的永续合约，未来可能会推出季度期货。另一家平台则提供3倍杠杆做多/做空XAUt的交易品种，并计划上线XAUt的现货保证金交易。

还有平台提供XAUt的永续合约与现货保证金交易。新近上线XAUt/USDt现货交易对的平台也计划推出XAUt的永续合约和定期合约，支持法币、稳定币甚至比特币的配套交易对。

除了多样化的交易品种，各平台还在XAUt的交易基础设施方面有所规划。有平台确认，随着对闪电网络兼容度的提升，未来可能将XAUt等稳定币引入闪电网络。其他平台也表示有类似计划，有望在年内或一个季度后完成闪电网络的整合。

XAUt难以成为下一个USDt

实际上，锚定黄金的稳定币赛道已经相当拥挤。据报道，过去几年已有超过30个类似项目失败，目前仍有75个相关项目在运作。除Tether外，还有多家知名机构和公链涉足该领域。

某持牌数字资产服务商发行的黄金稳定币数据也不逊色于XAUt。截至发稿，该稳定币的24小时交易额接近48万美元，远超XAUt的11余万美元。

此外，作为合规持牌机构，该服务商的黄金储备审计可信度显然高于XAUt。USDt非足额储备却在市场大行其道的情况能否在XAUt身上重演，仍有待时间验证。

尽管XAUt在市值、交易额、用户量及交易品种丰富度上表现喜人，但它能否成长为下一个USDt仍存疑问。

对此，Tether相关负责人持否定态度。他表示，尽管XAUt背后的黄金是常见且受欢迎的投资标的，但其波动性远高于USDt。此外，发行黄金锚定稳定币比法币锚定稳定币更为复杂，因此XAUt市值难以达到USDt的规模。

另一家交易平台CEO持相似观点。他认为USDt已成为加密货币交易的基础媒介，正在成为保证金或衍生品交易的默认代币，这使得XAUt即使与实物黄金挂钩，也难以达到与USDt相近的市值。

然而，也有平台CEO持相对乐观态度，认为以XAUt为代表的黄金锚定稳定币未来可能达到数百亿美元的市值。

XAUt未来的市值空间仍有待观察，但其发展过程中仍面临一些亟待解决的问题。例如，在黄金供应短缺情况下，Tether筹备黄金的能力存疑。据报道，新冠疫情导致跨国运输受阻，XAUt的支撑黄金储备国一度全面封锁，导致Tether当时面临"金源"短缺。相比之下，同期其他机构的黄金供应却成功增加了20%。

在"币联储"、"点对点电子现金"两个概念基本确立后，Tether能否再获得"数字黄金"的美誉？我们拭目以待。