加密货币市场周报：BTC延续反弹，美联储立场影响市场走向

本周比特币（BTC）价格延续上涨态势，从83733.07美元开盘，最终收于85177.34美元，全周涨幅1.72%，振幅4.06%。这是BTC连续第二周实现反弹，但市场上攻动能不足，成交量明显萎缩。BTC价格继续运行在下降通道外，正在测试200日均线这一关键技术指标。

在宏观环境方面，美国政府的贸易政策进入谈判阶段，但与日本的初步谈判未取得预期成果，使得美国政府面临困境。主要贸易伙伴态度强硬，次要目标国也趋于强硬立场，各国似乎在采取以时间换空间的策略。事实上，美国在关税问题上与全球对抗，自身也承受着前所未有的压力。

美联储主席鲍威尔本周三发表讲话，表示在考虑调整政策立场之前，美联储有能力等待更明确的信号。这一表态显示美联储在面对贸易局势变化时保持谨慎态度，导致股市、债市和汇市面临压力。

政策方面，美国政府持续呼吁降息，但在取得实质性突破前，我们认为政治、经济和市场仍将在中长期内沿理性路径运行。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到困惑。在缺乏政府和央行支持的情况下，华尔街继续抛售多头头寸并减少交易。主要股指全周下跌，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别下跌2.62%、1.5%和1.33%，且成交量明显下降。

债市同样表现不佳。2年期国债收益率降至3.7580%，10年期降至4.4960%，仍处高位。长期国债风险显著，上周大涨11.25%后出现大规模抛售，流动性趋紧。

美元指数连续第四周下跌，本周低至99.171%。资金正从美国流向欧洲，这是美元指数下跌、股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿看到的情况。

美联储官员们的表态基本一致：经济尚未出现恶化，关税将给通胀下降和经济发展带来不确定性，在形势更明朗前美联储将保持观望。这打消了市场对美联储紧急降息的预期。目前市场预期美联储可能在6月首次降息，全年降息4次的概率较高。

在链上数据方面，本周抛压继续减弱。全周链上抛售规模降至107810.75枚BTC，其中短期持有者占103713.35枚，长期持有者为4097.4枚。交易所继续呈现净流出，本周流出量达19467.31枚BTC。长期持有者群体仍在发挥稳定作用，本周净增持近10万枚。随着价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平降至8%左右。

资金流动方面，稳定币渠道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF渠道资金净流入超过1000万美元，BTC近期表现持续强于纳斯达克指数。

根据某分析引擎数据，BTC周期度量指标为0.125，显示市场处于上升中继阶段。