🚨 #MetaMask# 推出稳定币 mUSD，而不是像传闻中那样推出独立代币
📌 代替发行代币 $MASK，如市场预测的那样，@MetaMask 选择推出本地稳定币 $mUSD。这是一招战略棋：稳定币通过(现金的储备利息 + T-bill)，创造可持续的现金流，构建一个可持续的生态系统，而不是燃烧短期叙事。
📌 mUSD 将直接集成在钱包、上链、交换、桥接中，并通过 MetaMask Card ( 结合 #Mastercard) 进行实际消费。MetaMask 清晰地展示了将其钱包转变为全能稳定币门户的方向。
📌 在代币的实用性容易被抛售并且通常只能存活1-2个季度的情况下，稳定币mUSD才是真正的长期金矿，恰逢GENIUS法案在美国合法化稳定币。

🚀 回购正在悄然成为加密项目的新标准
📌 在最近3个月中，具有收入的项目的回购代币价值从每周约2000万美元飙升至每周约5500万至6000万美元的高峰。
- Hyperliquid:~$24M/周，甚至在24小时内有$8M的回购。
- pumpfun：>$10M/周，~$30M+。
- Solana生态中的项目，Aave，GMX，Houdini Swap...也在不断回购代币。
📌 通过这一回购量，对市场的自由流通量影响不大，但这是一个信息 "我们会持续支撑价格"，对持有者的心理产生积极影响。
📌 然而，回购的关键是项目必须维持现金流。项目必须保持现金流。当现金流断裂时，项目也没有资金进行回购。之后的回购将成为项目的财政储备，但将用于什么目的：销毁、质押、创建用户激励基金，还是仅仅是左手买入右手卖出，通过各项"项目发展"来实现。
回购也不能替代效用。它是杠杆，而不是加密项目存在的基础。

📍来自路透社的消息：中方正在研究发行以 CYN 为基础的稳定币 neo。
🔶美元正在逐渐失去基于SWIFT系统的主导地位，因为越来越多的国家参与去美元化的趋势。
美国政府迅速审核天才法案并不是出于对加密货币的热爱，而是为了增加对美国国债的一个大购买，同时努力通过以美元为基础的稳定币重新增强美元的影响力。(
🔶1个稳定币的发行相当于1美元，正在参与全球交易网络)，而无需通过SWIFT(。全球稳定币的市值约为~$280B)，其中USDT和USDC已占据约$240B(，并将继续被mint。
🔶尽管去美元化的趋势仍在持续，但人民币在国际支付中的使用比例仍然很低)主要是在金砖国家内部进行支付(。美元在支付/交易中的使用比例将在天才法案后上升。
👉 北京不愿意坐视这一趋势继续，迅速推出以CYN为基础的稳定币。可能会推动使用这种稳定币来交易那些通常仅用USD)交易的资产，以此来强力国际化人民币。
🔶除了Chainlink Reserve的成立，ChainLink在将资产(从链外转移到链上)的过程中发挥关键作用，这也是$LINK大幅上涨的重要动力。
我认为稳定币之后的趋势将是 RWA。

📍北京将很快需要拯救市值为$11,000的股票市场
📌背景：经济大幅放缓，房地产(曾占家庭资产的30%以上)正在崩溃，消费信心降至20多年来的最低水平。如果股市——金融资产的定价场所——不能重新提振“致富”的期望，人民仍将…抱着防御性资金 → 经济陷入流动性陷阱，防御心理持续。
🚨 为什么中国股市无法“自我觉醒”？
- 在2015年的崩溃之后，CSI 300急剧下跌，然后在近十年内横盘整理 → 散户投资者失去了信心。
- 资本市场结构优先为国有企业(SOEs)筹集资金，而不是为股东创造利润，导致股票无法反映价值 – 缺乏投机动力。
- 低质量IPO泛滥，企业几乎不分红 → “谁先进入就成了为后进者付钱的人”。
🛠 目前北京正在通过一系列前所未有的举动重建信任：
- 强烈限制新的IPO，特别是对于“非战略性”的企业。
- 强制提高股息，将股票变成现金流资产 → 类似于日本用来复兴日经的政策。
- 严格管理内幕交易、洗仓交易 → 传达信息：“这个市场将不再是赌场。”
- 调整证券的角色 - 从“融资渠道”转变为“资产期望的存储”。
如果人们看到金融资产增加，他们就会消费。当他们花钱时，经济就会复苏。没有资产预期，所有的刺激方案都是无意义的。

📍亚洲企业将资产负债表转向比特币
📌 在2025年上半年，亚洲上市公司储存BTC的数量从70家激增至134家，掌握超过244K BTC(，使比特币财政成为该地区最热门的投资趋势。突出案例：Metaplanet )日本(希望筹集$5.4B以收购210K BTC；Top Win )台湾(、Quantum Solutions )日本(、K Wave Media )韩国(都在筹资以复制战略策略。
📌 这些国家的ETF尚未获得批准 → 投资者使用这些公司的股票作为代理以持有BTC，从而享受更好的税收优惠)，加密货币在日本被征收55%的税，股票仅为20%(。
📌 然而，如果比特币的价格大幅下跌，这些公司可能会成为“强迫卖方”，因为它们使用杠杆，迫使市场进入抛售漩涡。这种模式越是普遍，$BTC 的价格就会持续经历短期挤压，因为 $BTC 的供应比以往任何时候都要稀缺。

📍杰克逊霍尔本周，鲍威尔决策日：市场在秋季结束前如何演变
📌对9月份降息的预期已经达到~85%，但鲍威尔很可能不会给华尔街一个明确的答案——而是“还依赖于数据”的信息。
📌市场正处于风险偏好状态，亚洲股市轻微上涨，美元回落，油价下跌，尚未足够确定美联储将在杰克逊霍尔会议上软化态度。
📌如果杰克逊霍尔没有出现鸽派信号，市场可能会在秋季剩余时间内下跌7-15%，这次的调整不仅会影响股票，还会波及加密货币和商品。
📌通货膨胀放缓，劳动市场仍然不够强劲 → 鲍威尔被夹在两者之间：放松政策被视为软弱，收紧政策则可能扼杀预期。一切将在怀俄明州的15分钟内揭晓。2025年杰克逊霍尔是对整个市场预期的测试。

📉 中国经济因日益加大的贸易战压力继续下滑
🔶7月份工业产量仅同比增长+5.7%，低于预期的+6.0%和6月份的+6.8%
–> 生产动力快速下降，因为出口骤降。
🔶零售销售同比下降3.7%，为2025年1月以来最低，未达到预期的4.6%
家庭消费心理依然防守，警惕劳动力市场健康状况及未来收入预期。
🔶 固定资产投资仅同比增长 +1.6%，是自 2020 年 3 月以来的最低水平，主要是由于房地产持续自由下跌以及私营部门收缩资本支出计划。
⚠️失业率上升至5.2%，超过预期的5.1%和上个月的5.0%.
中国的失业数据一直被认为是被篡改的(质疑数据的平滑)但上个月的数据仍然大幅上升，显示失业率已经达到了非常严重的水平。
→ 这些数据证实了3天前信用报告中的警告：新增信贷增长降至历史最低水平，显示中国经济正进入压力区。
中国面临2025年增长低于4%的风险。市场正在定价人民币进一步贬值和通缩循环的持续。

📍 美联储的逆回购跌至底部 4 年
📌 Reverse Repo (RRP) 的余额在8月13日仅剩 $28.8B - 自2021年以来的最低水平。RRP是各银行在美联储的现金储备，银行将资金隔夜存入以获得低于自由市场利率的利息。
📌 自从COVID爆发以来，RRP膨胀到超过$2,000B，由于过剩的流动性，现在又回到了枯竭的水平：
- 银行系统的短期流动性储备几乎耗尽。
- 美联储失去了一个“排气阀”，以暂时从市场上抽走一些资金。
- 自由市场利率可能会在短期资本需求突然增加时剧烈波动。
随着RRP接近0，任何流动性冲击都将直接影响到银行间市场，而不是通过美联储进行缓冲。

📍 PPI美丽国增长了4倍，超出预期 - 关税还不是罪魁祸首
📌 7月数据：
- PPI同比：+3.3% (预测 +2.5%)，最高为02/2025。
- PPI环比: +0.9% - 自2022年06月以来的最高值。
- 核心派币同比：+3.7% (预测 +2.9%)，最高自03/2023以来。
- PPI 服务环比: +1.1% - 自2022年03月以来的最高水平，带动整体 PPI 上升。
📌 原因:
- 能源因7月份的油价回升而恢复。
- 商品：蔬菜水果价格环比上涨38.5%，主要是由于驱逐非法移民的政策导致收割和处理商品的人手短缺。30%的新鲜蔬菜来自美丽国的墨西哥，但仍然根据USMCA免税。
-服务：50%的服务增长来自于服务中介(+6.9%环比)，集中在交通工具、燃料和机械等领域，这些领域仍然免税，显示出中介企业正在利用需求强劲而提高价格。
PPI数据巩固了Fed Musalem的观点：特朗普的关税对当前通胀的影响仍然小，通胀压力主要来自移民政策、劳动力成本和分销企业的定价。

📍Bessent: 政府不会再花钱购买更多BTC用于战略储备基金
📌 美国财政部长宣布美国将不再购买任何 $BTC，只会使用从案件中没收的比特币作为国家资产。目前储备中的 $BTC 规模估计在 $15–20B，但这个消息的象征意义大于经济杠杆。BTC 被纳入国家储备目录 - 但白宫不会花钱去购买它??
📌 市场因这一消息而感到失望，BTC 下跌 5%，政府将进一步购买 $BTC 的预期被打消。当价格处于高位时，只需有一个敏感消息，获利了结的压力将比以往任何时候都更强烈。

🟧Circle推出Layer1 - Arc的目标：仅仅是为了与Tether竞争吗？
🔶Circle刚刚宣布推出Arc - 一种EVM兼容的Layer 1区块链，在这里USDC正式成为燃气代币，集成了FX引擎系统和近实时结算能力。USDC被设定为中心货币，所有交易、流动性和金融沟通都归于USDC。
🔶2025年第二季度Circle的业绩因IPO的"东风"而强劲反弹:
- 流通供应同比增长90%，达到约$61–65B。
- 总收入来自储备和服务达到$658M，同比增长53%；Circle保留$251M的分配成本后的利润。
- CRCL股票在财报后继续上涨，市值现已达到 ~$39B (，相当于 ~63% 的流通USDC价值)。
🔶Arc推出作为一个开放支付基础设施，伪装成Layer-1，USDC成为区块链的燃料，因为交易费用、外汇掉期、结算都使用USDC，这对USDC的需求是一个推动。
当 Arc 主网、跨境结算、支付通道和稳定币基础设施 ( 由 Circle 完全控制时，$USDC 将不需要通过任何 dapp 或第三方公司，而将形成一个封闭的生态系统。
Circle正在为Arc创造一个超级吸引人的数据领域。不得不承认Circle的经营状况糟糕，但非常善于利用机会进行退出。

📍从各金融机构对7月CPI的预测中看到了什么
📌 头条消费者物价指数(CPI) (环比)中位数预期为0.24% (同比2.8%)，较6月份的(环比0.29%，同比2.7%)。
显示整体通胀预期正在轻微下降。
📌 核心消费者物价指数(CPI) (月环比)中位数预测 0.31% (年同比 3.1%)，高于6月份( 0.23% 月环比，2.9% 年同比)。
尽管能源和食品价格可能更为稳定，但核心消费者物价指数(CPI)仍可能受到服务和住房等群体的压力，这种压力自2025年初以来一直持续(。
📌 预测中的显著差异：
- 富瑞对整体CPI月率m/m的预测最低为0192837465748392010.17%)核心CPI月率m/m为0192837465748392010.25%(
- 瑞银预测核心消费者物价指数(CPI)环比最高为)0.35%(，同比3.1%，暗示劳动力市场和需求仍然强劲，导致价格压力持续。
核心CPI持续上涨。
⚡️并不是所有人都正确，但大多数金融机构认为，因能源原因导致的双层通胀图景)headline正在降温，但core依然顽固(将会持续。
特朗普希望美联储变得不那么中立，并对美联储施加压力。然而，请记住，美国联邦储备的中立性才是维持其信誉的关键)也是间接决定长期收益率的因素(。

📍特朗普将与中国的关税停火延长90天
📌特朗普总统刚刚签署了一项命令，将与中国的关税“停火”延长90天，新的征税截止日期推迟到2025年9月11日。目前30%的关税保持不变，而不是激活之前准备的“三位数关税”。
📌 白宫希望维持稳定状态，以便有时间处理内部问题，然后再推动谈判进展。在日内瓦、伦敦和斯德哥尔摩的谈判中，中国商品的关税从145%降至30%，美国商品的关税从125%降至10%。
📌延迟关税意味着企业利润的压力将暂时减轻，尤其是对于像Nvidia、AMD这样的芯片制造商——他们面临着将多达15%的销售收入转移到中国的风险。对于华尔街来说，这是一阵暂时的顺风，推动股市和风险资产。

📍 值得关注的宏观周：焦点是美国消费者物价指数(CPI)数据
📌 12/8 – 美国7月份消费者物价指数(CPI)与核心消费者物价指数
- 这是本周的重点数据，可能决定美联储的下一步方向。如果通胀降温，降息的预期将上升；相反，数据高于预期将巩固维持利率的立场..
📌 14/8 – 美国7月份的派币指数(PPI)
- 美国PPI (月 7): 显示出来自生产的价格压力 - 通常会引导未来几个月的CPI趋势。
📌 15/8 – 零售销售与消费者信心 (美国)
- 零售销售：衡量消费者购买力，对美国GDP的增长至关重要。
- 消费者信心指数反映了民众对消费支出和经济前景的期望。
💡本周市场将围绕CPI波动：这一数据不仅影响收益率和DXY，还指引资金流入股票和加密资产等风险资产。目前市场几乎可以确定9月份将减息25个基点(FedWatch CME >90%)。

📍中国阻止稳定币发展的举措：与加密货币无关，而是反美元化问题
👉🏻尽管北京自2021年以来已禁止大部分加密活动，但场外交易(OTC)依然活跃，甚至加速增长。在2024年前三季度，中国的场外交易额达到约750亿美元，2024年第二季度更是达到了237亿美元，创下三年来的新高(。
✨这让北京感到担忧，因为与美元挂钩的稳定币渗透进经济，带来了美元化的风险——这是中国和金砖国家正在全力抵制的事。
✨中国监管机构已要求证券公司和学术机构停止出版相关材料，并取消关于稳定币的研讨会。此举不仅是为了清除支持稳定币的叙述，还旨在阻止以美元锚定的代币成为超出控制的资本渠道。
OTC交易的波动主要来自于超过$1M的交易，稳定币正在作为跨境支付、贸易结算，甚至规避制裁的隐性桥梁。

📍特朗普锁定替代鲍威尔的前三名候选人：瓦勒是最有希望的
📌 在今天的秘密面试之后，特朗普将美联储主席候选人名单缩减至凯文·哈塞特(前白宫经济顾问)、凯文·沃尔什(前美联储董事)和克里斯·沃勒(现任美联储董事)。
📌 在这方面，克里斯·沃勒正逐渐成为首选。他刚刚与特朗普内阁进行了面对面的会议，并被视为最“安全”的候选人，足够熟悉以让市场感到稳定，还曾投票支持降息，并满足特朗普对更宽松的美联储的期望。
💭 随着鲍威尔即将结束任期，这标志着美联储权力重组阶段的开始，接任者将至少在未来几年内塑造美国的货币政策。

📍特朗普开放401(千)给加密货币 – 比特币ETF逆转吸引资金
📌 特朗普准备签署法令，扩大401(k)退休账户的投资组合，允许劳动者分配到替代资产，如私募股权、房地产和加密货币。这是前所未有的举措，合法化退休资金进入数字货币市场。
💭 如果401(k)真的被签署，一波稳定的长期资金将流入比特币。
短期内将有大量资金涌入市场，但长期来看，如果退休基金分配过高比例的BTC，那么当市场崩盘时，退休基金将会被清空。

📍中国房地产继续下滑，政府的支撑措施只是起到"止血"的作用
🔻 中国100家最大的房地产公司的房屋销售额在7月份下降了-24% Y/Y，(为10个月以来的最低点)。这个数字延续了上个月-23%的下降趋势。按月计算，下降幅度达到-38% M/M，(为年初以来的最低点)。
🔻 新房和旧房的价格在6月份双双下跌，超过-0.5% M/M。
🔻 PBoC继续通过7天利率为1.4%的RRP注入544.8B CNY。这仍然只是维持性的调节，无法解决问题。
🔻 大多数大型房地产企业仍处于失去偿付能力的状态，超过70%的行业美元债券已违约。恒大即将被取消上市，碧桂园失去流动性，谁在一年前探底中国市场的，想必也已曝露在商场的风险之中。
🔻然而，我认为中国经济衰退引发的连锁危机不会发生。中国的空间非常大。北京只是尚未找到可以进行量化宽松(QE)以推动经济的时机。这个阶段只是注入流动性，让市场在经历了数十年的过热后自然冷却。

📍中国房地产继续下滑，政府的支撑措施只是起到"止血"的作用
🔻 中国100家最大的房地产公司的房屋销售额在7月份下降了-24% Y/Y，(为10个月以来的最低点)。这个数字延续了上个月-23%的下降趋势。按月计算，下降幅度达到-38% M/M，(为年初以来的最低点)。
🔻 新房和旧房的价格在6月份双双下跌，超过-0.5% M/M。
🔻 PBoC继续通过7天利率为1.4%的RRP注入544.8B CNY。这仍然只是维持性的调节，无法解决问题。
🔻 大多数大型房地产企业仍处于失去偿付能力的状态，超过70%的行业美元债券已违约。恒大即将被取消上市，碧桂园失去流动性，谁在一年前探底中国市场的，想必也已曝露在商场的风险之中。
🔻然而，我认为中国经济衰退引发的连锁危机不会发生。中国的空间非常大。北京只是尚未找到可以进行量化宽松(QE)以推动经济的时机。这个阶段只是注入流动性，让市场在经历了数十年的过热后自然冷却。